Octobre 2014
Stratégie Candriam encourage les investisseurs à porter un nouveau regard sur la diversification
Selon Fabrice Cuchet, responsable de la gestion alternative de Candriam, les investisseurs doivent se rappeler que la première phase pour créer de l’alpha au sein des portefeuilles consiste à identifier les facteurs de risque souhaités et donc sélectionner les bons (...)
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Octobre 2014
Stratégie Les primes de risque liées aux styles d’investissement en actions peuvent être source de surperformance
La recherche de primes de risque constitue une stratégie d’investissement communément utilisée par les investisseurs institutionnels, notamment sur les marchés obligataires ou les devises (primes de crédit ou primes de portage par exemple). En revanche, cette approche est moins (...)
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Octobre 2014
Stratégie La chasse aux dividendes est ouverte ?
Face à la faiblesse des rendements obligataires et monétaires, les investisseurs sont à la recherche de stratégies de diversification et de rendement. Les dividendes en tant que classe d’actifs présentent de nombreux atouts pour répondre à cette (...)
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Septembre 2014
Stratégie L’été des nouveaux records sur les marchés de Taux
Selon Gaëlle Mallejac, Directrice de la Gestion de Taux chez Groupama-AM, les dernières mesures annoncées par la BCE, le programme d’achat d’ABS et d’obligations sécurisées : Covered Bonds, sont favorables aux dettes privées, au marché du crédit dans son (...)
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Septembre 2014
Stratégie Une bulle, quelle bulle ?
Quand les valeurs de forte croissance – notamment les valeurs technologiques- ont fortement chuté à partir de début mars, de nombreux observateurs nous ont appelés pour commenter "l’éclatement d’une nouvelle bulle tech". Nous avions soutenu alors que la comparaison avec 2000, certes (...)
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Septembre 2014
Stratégie L’envergure du nouveau cycle monétaire américain est encore mal évaluée par les marchés
Alors que les cycles monétaires sont en voie de divergence de part et d’autre de l’Atlantique, les facteurs d’incertitude sont nombreux sur les marchés obligataires. Le consensus des analystes de marché évalue encore mal l’impact du resserrement monétaire à l’œuvre aux (...)
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Septembre 2014
Stratégie Allocation d’actifs : en attendant la normalisation monétaire
La normalisation des politiques monétaires en occident est l’enjeu majeur que les marchés vont devoir affronter après cette période sans précédent de taux bas. Etant donné le montant des dettes en jeu, ce processus sera nécessairement long et ses répercussions sur le reste de (...)
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Septembre 2014
Stratégie La BCE a manqué sa 1ère cible
Même si le consensus concernant le niveau de demande sur ce premier TLTRO a eu tendance à s’éroder ces derniers jours, la déception est grande. Alors qu’une demande comprise entre 100 et 150Mds était anticipée, ce ne seront finalement que 82,6Mds qui seront alloués par la BCE le 24 (...)
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Septembre 2014
Stratégie CalPERS se retire des fonds alternatifs
CalPERS se retire de son programme d’investissement dans les fonds alternatifs afin de réduire la complexité et les coûts de son portefeuille d’investissement. Cette décision n’a pas été prise sur des critères liés à la performance du (...)
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Septembre 2014
Stratégie Le tryptique pétrole, croissance et déflation
Tout indique que la dépréciation des prix du baril va se poursuivre dans les prochains mois sous l’effet de la conjonction d’une baisse de la demande mondiale et d’un reflux du risque géopolitique.
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Septembre 2014
Stratégie Quelles sont les implications des annonces de la BCE pour les stratégies de taux ?
Notre interprétation des interventions répétées de la BCE induit un mouvement de taux haussier pour l’avenir : si la stratégie de relance de la BCE fonctionne, la croissance et, au-delà, l’inflation, devraient être au rendez-vous dans une certaine mesure, se traduisant in fine par (...)
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Septembre 2014
Stratégie Un second souffle pour le crédit
Même si le crédit présente des rendements actuariels moins séduisants, nous anticipons encore un resserrement des spreads, tout en n’excluant pas de possibles corrections du marché, en raison par exemple de la résurgence du risque (...)
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Septembre 2014
Stratégie La BCE étend son programme d’achat aux covered bonds
L’assouplissement spectaculaire de la BCE a été correctement anticipé par les marchés. Les taux s’étaient fortement détendus en amont de la décision. La plupart des rendements core et les taux swap d’eonia à 2 ans traitent désormais en territoire (...)
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Septembre 2014
Stratégie Value ou growth ? Le débat est relancé. Préférer la croissance à un prix raisonnable
Jusqu’à présent, les marchés d’actions ont affiché de solides performances, mais l’importante rotation de style en faveur des actifs de valeur au détriment des actifs de croissance a induit pas mal d’investisseurs en erreur. Bref, le débat “value vs. growth” est relancé (...)
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Septembre 2014
Stratégie Mieux comprendre l’évolution récente des rendements souverains en les disséquant
Depuis le début de l’année dernière, les rendements du Tnote et du gilt 10 ans sont, peu ou prou, au même niveau. Dans le même temps, l’écart entre le rendement du bund et ceux des papiers britanniques et US s’est creusé de 100pb : les spreads flirtent désormais avec (...)
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