Septembre 2019
Opinion L’expansion des taux négatifs bouleverse l’économie et les marchés financiers
L’été sera chaud. C’est souvent ce qui est annoncé au mois de juin, laissant entrevoir de nombreux périls en tous genres, y compris sur les marchés financiers où les mois d’août figurent parmi les moins favorables de l’année pour les grands indices (...)
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Septembre 2019
Opinion De la mesure en toute chose !
Placé sous une triple cloche de verre dans le Parc de Saint-Cloud, au Bureau International des poids et mesures, un petit cylindre de platine iridié, à peine plus gros qu’une prune, définissait jusqu’au printemps dernier la valeur internationale du (...)
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Septembre 2019
Opinion Premiers vacillements dans l’équilibre
Après moult réunions de banques centrales et rebondissements dans les négociations commerciales si no-américaines, les marchés actions en cette fin de mois d’août 2019 sont à peu près sur les mêmes niveaux qu’au mois de mai dernier. Mais la conservation de cette équation d’équilibre (...)
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Septembre 2019
Opinion Hausse du franc. La Banque nationale suisse impuissante ?
Le franc suisse a retrouvé ses niveaux de 2017. Le carrousel des inquiétudes politiques et économiques donne le tournis et les valeurs refuges ont la cote. Le mouvement pourrait s’aggraver après le 12 septembre, jour où Mario Draghi devrait abattre ses dernières cartes. Que peut (...)
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Septembre 2019
Opinion Nos thèmes d’investissement mis à l’épreuve
Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine se sont accentuées, confirmant le thème d’une poussée protectionniste que nous avions développé dans nos Perspectives à mi-2019, et les rendements obligataires ont chuté à de nouveaux plus (...)
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Septembre 2019
Opinion L’inflation sous-jacente a surpris à la baisse en août
L’inflation sous-jacente a surpris à la baisse en août (0.9% en variation annuelle). Il s’agit d’un niveau proche de 2015 quand la BCE a lancé son premier programme d’achat d’actifs. Ce dernier n’a cependant pas réussi à faire remonter l’inflation de manière pérenne, d’où la baisse (...)
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Septembre 2019
Opinion Boris Johnson veut passer en force
L’éviction de la Lega, parti de Matteo Salvini, du gouvernement italien la semaine dernière et son remplacement par le parti démocrate de centre-gauche laissent présager de discussions beaucoup moins houleuses entre Rome et Bruxelles cet automne et réduisent le risque d’une (...)
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Septembre 2019
Opinion Petit tour d’horizon sur la conjoncture chinoise à la fin de l’été 2019
Les données mensuelles publiées depuis le début du 2ème trimestre sont assez mitigées et ne montrent pas de signes d’amélioration tangible de la dynamique de croissance en Chine. La publication du PIB pour le 2ème trimestre est venue confirmer ce (...)
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Septembre 2019
Opinion Impressionnante baisse des taux en Italie… et pas si impressionnante que ça
La baisse des taux italiens durant cet été a été impressionnante, les taux à 10-ans sont passés de 3,68% le 18 octobre l’année dernière à 2,10% à la fin du mois de juin, et le mouvement s’est accéléré en juillet et août, pour amener les taux sous les 1% la semaine (...)
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Septembre 2019
Opinion Actions : un optimisme prudent
L’économie américaine traverse-t-elle un ralentissement passager ou une récession va-t-elle survenir ? Quel que soit le résultat, l’histoire suggère que les actions vont continuer leur progression dans les mois à venir, et celle-ci sera accompagnée d’une hausse de la (...)
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Septembre 2019
Opinion Marchés : chute, consolidation…et après ?
Période d’observation sur les indices européens et américains : après la forte phase de baisse de fin juillet-début août, une période hésitante s’est installée avec succession de hausses et de baisses rythmées par les bruits commerciaux des Etats-Unis et de la (...)
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Septembre 2019
Opinion La situation économique mérite-t-elle le remède préconisé par le Docteur Trump ?
Ce mois d’août a été riche d’enseignements, avec des marchés financiers qui ont reflué après avoir atteint leur point haut de l’année à fin juillet, sans que l’économie réelle ne connaisse de nouvelle dégradation. Retour sur ce drôle d’été avec Jean-Jacques Friedman, CIO de Natixis Wealth (...)
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Août 2019
Opinion Les fantasmes de la relance allemande
La très probable entrée en récession technique de l’Allemagne lors du troisième trimestre 2019 fait couler beaucoup d’encre et de plus en plus de voix se lèvent pour que le pays fasse (enfin) des relances budgétaires. Cependant la réalité est tout autre et allier la réalité à la (...)
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Août 2019
Opinion Le casse-tête iranien et ses implications sur les prix du pétrole
L’éventualité d’un incident dans le détroit d’Ormuz existe toujours, mais devrait disparaître progressivement. Une confrontation, si elle a lieu, ne devrait pas se dérouler à un niveau militaire. La pression haussière sur les prix du pétrole devrait donc se dissiper dans les semaines (...)
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Août 2019
Opinion Un avertissement pour les optimistes
Nous conservons notre sous-pondération en actions mondiales. L’économie globale connait un ralentissement d’envergure. Les tensions commerciales persisteront encore longtemps. La Réserve fédérale quant à elle devrait être moins accommodante que ne l’anticipent les (...)
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