Swiss Life Asset Managers lance deux nouveaux fonds obligataires à échéance

Les deux fonds de portage à horizon 2014 sont destinés aux investisseurs institutionnels et sont principalement composés d’obligations du secteur privé.

Un contexte de marché inédit caractérisé par des taux courts historiquement bas

Les taux des marchés monétaires et obligataires d’Etat court terme sont aujourd’hui à des niveaux historiquement bas. Swiss Life Asset Managers propose aux investisseurs qui jugent cet environnement durable une opportunité de placement sur une stratégie de portage à horizon décembre 2014 centrée sur des obligations du secteur privé. Le premier fonds présente un objectif de performance au-delà d’un taux fixe alors que l’objectif du second fonds est défini par rapport à un taux variable.

Depuis juillet 2012, dans le sillage de la décision prise par la BCE (Banque Centrale Européenne) de baisser ces taux directeurs, les taux du marché monétaire ont atteint des niveaux historiquement bas. L’Eonia affiche aujourd’hui un taux inférieur à 7 points de base tandis que le taux de l’Euribor 12 mois est proche des 50 points de base. Ce recul significatif des rendements du marché des taux monétaires, s’accompagne également d’une baisse des taux des emprunts d’Etat de qualité. Ainsi, le taux de l’Etat Français à deux ans est proche de zéro et les taux courts des emprunts d’Etat à 6 mois sont même devenus épisodiquement négatifs.

L’analyse des taux implicites du marché (courbe future Euribor, courbe swap Eonia OIS, taux Forward OAT 2 ans) indique que cette situation semble durable et que la perspective même de taux monétaires négatifs ne peut être exclue.

Une offre innovante : les investisseurs peuvent choisir entre une approche à taux fixe ou à taux variable

Le portefeuille sous-jacent aux deux fonds est principalement composé d’obligations du secteur privé dont la maturité effective est proche de l’horizon de placement (décembre 2014). La qualité de crédit des émetteurs est « Investment Grade » à l’achat (notation BBB - minimum établie par au moins une agence de notation S&P ou Moody’s). Les investissements sur des entreprises dont la maison mère est située dans un pays périphérique de la zone euro (Grèce, Irlande, Portugal, Espagne et Italie) sont limités à 20% de l’actif du fonds et excluent pour ces pays les entreprises financières.

Deux possibilités sont proposées :

 soit investir sur Swiss Life Funds (F) Opportunité Crédit 2014 dont l’objectif est de réaliser une performance annualisée, nette de frais, supérieure à celle du Strip OAT échéance 25/10/2014,
 soit d’investir sur Swiss Life Funds (F) Opportunité Crédit Taux variable 2014 dont l’objectif est de réaliser une performance annualisée, nette de frais, supérieure à celle de l’Eonia.

Ce second fonds est un fonds nourricier du premier. Le fonds interviendra également sur les marchés à terme réglementés, organisés ou de gré à gré (swaps de taux) dans l’objectif de couvrir de manière systématique le risque de taux de l’OPCVM maître. Sa stratégie d’investissement est celle de son OPCVM maître, assortie d’une couverture de taux d’intérêt.

« Taux fixe ou taux variable, nous offrons aux investisseurs la possibilité de choisir entre ces deux types d’approche et d’investir ainsi à deux ans avec une bonne visibilité sur le potentiel de performance. Compte tenu des conditions de marché actuelles, la surperformance que nous visons aujourd’hui est de l’ordre de 80 points de base annuels par rapport aux indices de référence de chacun des supports » précise Dimitri Andraos, gérant des fonds et responsable de la gestion de taux et crédit.