La Banque Postale Asset Management lance LBPAM Convertibles Opportunités

Le lancement de ce fonds s’inscrit dans un contexte de marché particulièrement porteur puisque les obligations convertibles ont connu, en 2013, un renouveau avec plus de 16 Md€ d’émissions, soit près de 5% des émissions obligataires.

« Tant que les marchés actions resteront haussiers et que les taux se maintiendront à des niveaux bas, la dynamique des émissions d’obligations convertibles devrait se poursuivre », précise Iain Bremner, Directeur de la gestion taux, crédit et convertibles à LBPAM.

Ainsi, le volume des nouvelles émissions convertibles, par les sociétés à la recherche de financement, devrait encore atteindre un niveau conséquent de 20 à 30 Md€ en 2014.

Vincent Cornet, Directeur de la gestion à LBPAM rappelle que « ces nouvelles émissions viendront poursuivre le renouvellement du gisement permettant au fonds de bénéficier d’opportunités d’investissements intéressantes ». Au total, sur l’année 2013, la performance du marché des convertibles européennes (indice ECI Europe) a atteint environ 10%.

Cette performance a été réalisée avec un niveau de volatilité et de consommation en fonds propres bien plus faible qu’un investissement traditionnel actions répondant aux futures exigences « Solvabilité 2 » des mutuelles et des assureurs.

La philosophie d’investissement de LBPAM Convertibles Opportunités

« Ce fonds utilise tous les moteurs de performances à la disposition du gérant d’obligations convertibles : une exposition actions non contrainte, un pilotage de la sensibilité obligataire (dans une fourchette de 0 ; 6) et de la sensibilité crédit, une utilisation des diversifications géographiques (dans une limite de 30% de diversification hors EEE principalement Etats-Unis, Japon dont 10% sur les émergents), une sélection des titres sans contrainte de notation (avec un maximum de 10% en titres de notation strictement inférieures à B-/B3) et un pilotage de l’exposition des devises » indique Christine Delagrave, gérante convertible à LBPAM. Par ailleurs, la gérante veille à la sélection des titres en fonction de leur potentiel de valorisation et de leur profil technique (cherté, convexité) dans le respect du comité d’investissement mensuel de LBPAM.

Pour la gestion de ce fonds, LBPAM s’appuie sur l’expertise de Christine Delagrave qui a 25 ans d’expérience sur les obligations convertibles et sur l’équipe d’analystes crédit. La gérante et les analystes crédit travaillent en parfaite synergie avec les gérants-analystes actions.