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Opinion
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Ce ne sont pas moins de sept émissions d’un montant cumulé de 3 420 Millions d’euros d’une durée moyenne (pondérée par les montants levés) de 10,7 ans assurant un coupon pondéré de 1,39% qui ont été conclues avec succès depuis le 1er juillet par des foncières cotées de la zone Euro.
L’objectif poursuivi était de réduire le coût moyen de leurs financements et d’en augmenter la maturité en procédant en parallèle à des rachats de souches anciennes.
Les conclusions que l’on peut tirer de cette politique volontariste sont favorables, du moins pour les plus grandes sociétés du secteur qui ont un accès privilégié aux marchés de capitaux :
Rappelons en outre que le stock de dette s’est réduit au cours des dernières années sous l’effet d’une politique généralisée de recentrage sur leur coeur de métier de la part des foncières cotées. La dette nette des dix principales sociétés de la zone Euro ressortait ainsi au 30 Juin dernier à 42,2% de la valeur de leurs actifs (et à 34% pour Unibail-Rodamco qui s’est toujours distinguée par son conservatisme en la matière). Cela leur permettra à l’avenir d’être moins dépendantes des conditions de marché et de pouvoir augmenter significativement leur patrimoine en cas de recul des valeurs.
Si l’on retient la moyenne arithmétique reconstituée des dix premières valeurs composant l’indice EPRA Eurozone, la situation, telle qu’elle ressort des dernières publications de sociétés est aujourd’hui la suivante :
Laurent Saint Aubin , Novembre 2016
En 2016, Eurex a lancé les contrats à terme « Total Return Futures (TRF) » en réponse à la demande croissante de produits dérivés listés en alternative aux Total return swaps. Depuis, ces TRF sont devenus des instruments utilisés par une grande variété d’acteurs à des fins (...)
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