Les marchés de capitaux, carburant de la croissance économique

Une progression d’un tiers des marchés de capitaux est susceptible d’alimenter un taux de croissance réel à long terme du PIB par habitant d’environ 20%, selon une étude inédite, décrite dans un nouvel article [1] de Christoph Kaserer, professeur de finance, au sein de la chaire marchés de capitaux, de la TUM School of management, à Munich, et Marc Steffen Rapp, professeur de finance, au sein du groupe comptabilité et finance, de la School of business and economics, de la Philipps-Universität de Marburg, en Allemagne. Le périmètre des marchés de capitaux comprend aussi bien le financement en actions qu’en dette.

Cette nouvelle recherche démontre que les marchés de capitaux soutiennent la croissance économique en apportant de nouvelles sources de financement pour des investissements de long terme et encouragent l’amélioration de la gouvernance des entreprises.

Ils créent ainsi un lien entre l’activité des fonds de pension, des prêteurs non-bancaires, ainsi que des investisseurs actifs, tels que les hedge funds, et la croissance de l’économie réelle.

Cette article révèle, en outre, que les économies traditionnellement considérées comme fondées sur les financements bancaires ont adopté les marchés de capitaux au cours des années récentes, et suggère que la distinction ancienne entre les économies dépendantes des financements bancaires, en particulier européennes, et les économies plutôt dépendantes des financements de marché, en particulier britannique et américaine, est en train de rapidement disparaître.

Jack Inglis, directeur général de l’AIMA, estime que "cet article majeur et très actuel, souligne le rôle significatif joué par les marchés de capitaux et leurs acteurs dans le développement économique. Il met en lumière le rôle très positif des hedge funds et des gérants d’actifs, mettant en oeuvre leur expertise et leur engagement pour faire évoluer positivement la gouvernance des entreprises dans lesquelles ils investissent. Les hedge funds sont ainsi, sur les marchés de capitaux, des apporteurs de liquidité et de gestion des risques importants, et ils participent activement à la bonne découverte des prix."

En outre, Jack Inglis ajoute que "bien que cet article prenne pour exemple les économies de l’Union européenne, il montre comment les Etats globalement peuvent bénéficier du bon développement des marchés de capitaux. Cela est en particulier vrai pour les pays encore dominés par le modèle du financement bancaire. Les prêts bancaires ne sont clairement pas en phase avec la demande et le rebond économique mondial pourrait être compromis, à moins que de nouvelles sources de financement soient trouvées, particulièrement au sein de l’industrie de la gestion d’actifs. Aussi nous encouragerons les gouvernements, au niveau mondial, à mettre en oeuvre des règles qui aideront à protéger, voire à faire croitre les marchés de capitaux"