Les marchés boursiers en 2016 : le signal donné par la crise chinoise

La crise observée dans la séance de lundi 4 janvier sur la bourse chinoise est-elle juste un événement isolé ou le signal d’un problème plus structurel ? Le point de départ de la baisse enregistrée est le ralentissement de l’économie chinoise … mais là rien de bien neuf. Alors quels ont été les déclencheurs ?

Je dirais que c’est la combinaison de deux éléments : le regain de tension géopolitique, plus particulièrement les tensions entre l’Iran et l’Arabie Saoudite, couplée à l’effet pervers des mesures prises durant l’été par les autorités chinoises. En limitant les ventes à court terme durant l’été, les autorités ont en quelque sorte repoussé les effets du krash de l’été de 6 mois ! On a ainsi observé un effet de second tour. La psychologie des investisseurs à fait le reste. Commencer l’année sur une mauvaise nouvelle a incité des investisseurs déjà inquiets à passer à l’action au plus vite.

A présent, la question centrale est de savoir si cet épisode de début d’année est prémonitoire. A ce niveau, je crois malheureusement qu’il va falloir s’habituer à plus de volatilité sur les marchés en 2016.

L’économie US, bien qu’en relative forme, arrive en bout de cycle et l’économie européenne reste fragile. La hausse des taux US, bien que modeste, rajoute à l’incertitude ambiante.

Dans ce contexte, l’économie chinoise doit passer d’une croissance par les investissements à une croissance par la consommation … et ce n’est pas un processus qui pourra se mettre en place en quelques semaines. Ainsi, toute mauvaise nouvelle au niveau de la croissance internationale risque d’être amplifiée par le marché.

Cependant, j’éviterais de rentrer dans un scénario de panique et de crise mondiale. Les politiques monétaires resteront très accommodantes en 2016, et, si nécessaire, s’amplifieront ! Le contexte de taux bas devrait continuer à jouer son rôle de stabilisateur des marchés.

L’année 2016 s’annonce donc comme une année de croissance modeste des places boursières, avec une volatilité importante.