Amundi : Collecte nette record et poursuite de la croissance des résultats

L’exercice 2015 s’est déroulé dans un contexte de marchés contrasté. Le premier semestre a été très favorable, notamment grâce à la politique de Quantitative Easing de la Banque Centrale Européenne. En revanche, le second semestre a été marqué par un retournement à partir du mois de juin, notamment à cause des craintes sur l’économie chinoise.

Ainsi le Stoxx 600, qui avait progressé de +11% au premier semestre, a baissé de -4% au second semestre. Néanmoins sur l’ensemble de l’année, l’effet marché est demeuré positif à hauteur de 22,4 Md€ sur les encours d’Amundi.

En 2015, la collecte nette atteint un niveau record à 80 Md€, soit 9% des encours de début de période, contre 33 Md€ en 2014. C’est le niveau le plus élevé depuis la création d’Amundi. Le groupe est classé premier collecteur en Europe [1] et quatrième au plan mondial [2] sur les fonds ouverts.

2015 est une année d’accélération du développement d’Amundi, qui se traduit par une collecte record et une nouvelle croissance du résultat net. Notre stratégie de conquête axée sur nos métiers, Retail et Institutionnels, sera poursuivie en 2016, avec le maintien d’un haut niveau d’efficacité opérationnelle.

Yves Perrier, Directeur Général, Amundi

Amundi a bénéficié en 2015 de sa stratégie de développement fondée sur la diversité de ses marchés – Retail, Institutionnels –, de ses expertises et sa présence géographique étendue.

Ainsi la collecte nette a été très équilibrée entre les segments de clientèle10 Retail (41,5Md€) et Institutionnels (38,3 Md€) ; elle se répartit à hauteur de 56% pour les actifs à moyen-long terme [3] et 44% pour les produits de trésorerie, et au sein des actifs longs toutes les expertises ont contribué à cette forte collecte, et plus particulièrement les obligations (24,4 Md€), les gestions diversifiés (11,7 Md€) et les actions (6,0 Md€).

La collecte nette a été tirée à 75% par l’international [4], dont 47% par l’Asie et 28% par l’Europe hors de France. A souligner particulièrement à l’international les performances des Joint-Ventures d’Asie, qui ont collecté 31,3 Md€ en 2015, et de l’Italie (5,7 Md€).

Les Réseaux France affichent pour la première fois depuis la création d’Amundi une collecte nette à l’équilibre hors produits de trésorerie (+0,1 Md€) sur l’ensemble de l’année, avec toutefois un second semestre moins favorable que le premier.

Au quatrième trimestre 2015, la collecte nette s’est élevée à 14,1 Md€, contre 12,5 Md€ au quatrième trimestre 2014. Elle se répartit à parts égales entre le segment Retail (7,2 Md€) et la clientèle institutionnelle (6,9 Md€).

Amundi a ainsi quasiment atteint fin 2015 l’objectif de 1 000 Md€ d’encours sous gestion [5], qui avait été annoncé pour fin 2016, dans le cadre du Plan à Moyen Terme de Crédit Agricole S.A. présenté en mars 2014. A noter en outre que la croissance a été réalisée quasi exclusivement de manière organique [6].

Le résultat net ajusté [7] 2015 s’élève à 528 m€, en hausse de +8% par rapport à 2014 L’exercice 2015 marque une nouvelle croissance du résultat net. Celui-ci s’élève à 528 m€, en hausse de +8% par rapport à 2014, une fois ajusté des frais d’IPO [8] (introduction en bourse).

Cette progression reflète :

• une hausse des revenus de +7,8%, notamment avec une progression de +11% des commissions nettes, en ligne avec la progression des encours ; en revanche les commissions de surperformance sont en baisse de -19% ;
• des charges d’exploitation [9] dont la hausse à périmètre et change constant, est limitée à +4,3%. Cette progression traduit pour l’essentiel le renforcement des équipes à l’international, conforme à notre stratégie de développement.

Le résultat brut d’exploitation (RBE) ajusté [10] a progressé de +7,6% par rapport à 2014, à 788 m€. Le coefficient d’exploitation ajusté [11] reste au niveau très compétitif de 52,4%. A noter que, en lien avec la forte progression de leurs encours, le résultat des sociétés mises en équivalence, qui reflète principalement le résultat des joint-ventures en Asie, s’établit à 25 m€ en 2015, en hausse de +49,1% par rapport à 2014.

Après déduction des frais d’IPO, soit 9 m€ après impôts, le résultat net part du Groupe publié s’établit à 519 m€, en hausse de +5,9% par rapport à 2014.

Au quatrième trimestre 2015, le résultat net part du Groupe se situe à un bon niveau : 131 m€ ajusté des frais d’IPO [12] , en hausse de +4,8% par rapport au quatrième trimestre 2014 et de +8,3% par rapport au troisième trimestre 2015.

Les revenus – 431 m€ – sont en forte progression à +13,1% par rapport au quatrième trimestre 2014 grâce à la combinaison de la hausse des commissions nettes de +11,3%, en ligne avec l’évolution des encours moyens hors JV (+10%) et des commissions de surperformance enregistrées sur le trimestre (+29,5%), à 61 m€.

Les charges d’exploitation ajustées [13] sont en hausse de +10,4% par rapport au quatrième trimestre 2014. Leur évolution traduit pour l’essentiel la hausse des rémunérations variables en lien avec celles des revenus et du résultat. Le coefficient d’exploitation ajusté [14] s’établit à 52,3%, parfaitement en ligne avec le coefficient sur l’ensemble de l’année 2015, et en baisse de plus d’un point de pourcentage (-1,3 point) par rapport au quatrième trimestre 2014 (53,6%).

Après déduction des frais d’IPO, soit 7 m€ après impôts sur le trimestre, le résultat net part du Groupe publié s’établit à 124 m€, quasi stable (-0,6%) par rapport au quatrième trimestre 2014.

Une structure financière très solide

Amundi a encore renforcé sa structure financière en 2015. Les fonds propres tangibles [15] s’élèvent à 3,3 Md€, l’endettement financier net est nul et le capital disponible [16], après prise en compte des besoins réglementaires et après déduction du seed money non monétaire et des participations, ressort à 1,5 Md€.

Une politique de dividende attractive

Le Conseil d’Administration a décidé de proposer à l’Assemblée Générale, qui se tiendra le jeudi 12 mai 2016, un dividende de 2,05 € par action en numéraire, soit 343 m€.

Ce dividende correspond à un taux de distribution de 65% du résultat net part du Groupe [17] et un rendement de 6,0% sur la base du cours de l’action à la clôture du 9 février 2016.