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Revanche de l’économie de la vieille école

Depuis la crise financière mondiale, les prix des actifs ont dépassé de loin les prix de l’économie réelle (inflation, salaires, matières premières). C’est ce que montre clairement le graphique de Goldman Sachs publié aujourd’hui.

Ce n’est pas si surprenant quand on sait que les mesures de relance budgétaire et monétaire visaient toutes deux à maintenir le système financier à flot en 2009. Les mesures de relance n’ont jamais vraiment visé l’économie réelle, ce qui a entraîné un retard considérable. Mais cela va bientôt changer. Des quantités sans précédent de mesures de relance budgétaire sont dirigées vers l’économie réelle, entraînant une reprise à l’ancienne. Je pense que cela permettra aux prix de l’économie réelle de rattraper leur retard, notamment parce que la montée des inégalités exige une sorte de péréquation. Cela justifie également notre surpondération dans les produits de base.

Jeroen Blokland , Février 2021

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