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Opinion
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Dans un environnement de croissance faible qui touche également le segment immobilier, certains segments de marché se distinguent par des volumes en hausse constante...C’est le cas des résidences étudiantes auxquelles les investisseurs boursiers peuvent s’exposer en Europe au travers de trois REITS...
Dans un environnement de croissance faible qui touche également le segment immobilier, certains segments de marché se distinguent par des volumes en hausse constante...C’est le cas des résidences étudiantes auxquelles les investisseurs boursiers peuvent s’exposer en Europe au travers de trois REITS spécialisés au Royaume-Uni (Unite, Empiric Student et GCP Student Living) et un au Benelux (Xior Student housing introduit en bourse en décembre 2015).
Ces valeurs se caractérisent toutes par un haut niveau d’intégration (murs et exploitation en direct) et, au plan boursier, par une faible volatilité (pour les valeurs anglaises qui ont seules un historique suffisant, le ratio Calmar qui mesure la progression annualisée sur trois ans par rapport à la perte maximale potentielle sur la même période est compris entre 0,33 et 0,44 vs 0,14 pour l’indice FTSE 100).
L’environnement de ce marché est éminemment favorable.
Il se marque par :
La relation locative se marque pour le bailleur par :
Le marché de l’investissement
Il se développe rapidement (6,5 Mds de livres investis sur les neuf premiers mois de 2015 au Royaume-Uni ; 1,6 Mds d’euros en hausse de 21% sur un an en Europe continentale au second trimestre 2016 source Savills) et enregistre une compression rapide des taux de capitalisation (5,0 % au Royaume-Uni et en Allemagne, 5,3% en France, 5,5 à 6,5% aux Pays-Bas selon Savills/ transactions récentes XIOR, Empiric Student, Unite).
Dans ce contexte, nous appelons de nos voeux l’arrivée de nouveaux véhicules boursiers dans ce domaine : rappelons que la filiale spécialisée de Gecina, Campusea, détenait à fin 2015 un portefeuille de 15 résidences avec 2 400 lits au total, vs 2 035 lits et 42 résidences pour Xior Student lors de son introduction en bourse…
Sofidy Sélection 1 a récemment accru son exposition à ce segment qui représente désormais 4,1% de l’actif du fonds.
Laurent Saint Aubin , Octobre 2016
En 2016, Eurex a lancé les contrats à terme « Total Return Futures (TRF) » en réponse à la demande croissante de produits dérivés listés en alternative aux Total return swaps. Depuis, ces TRF sont devenus des instruments utilisés par une grande variété d’acteurs à des fins (...)
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