Le dernier trimestre devrait booster le marché de l’investissement en France et permettre de dépasser 20Md€ pour 2015

Le marché reste limité par l’insuffisance de produits face à la demande des investisseurs qui demeure forte, notamment pour les biens d’envergure et prime. Ainsi, l’activité des acteurs internationaux, historiquement très présents, a légèrement diminué, passant de 43% au T3 2014 à 33% aujourd’hui. Les Américains totalisent 9% du volume total, suivis des Allemands (7%) et des Asiatiques (6%).

Le marché de l’investissement est principalement porté par les institutionnels français (29%) et les fonds d’investissement (21%). La transaction type se situe entre « 100 - 500M€ » que ce soit pour les actifs simples ou les portefeuilles. Néanmoins, le troisième trimestre a vu resurgir les transactions d’envergure, notamment avec l’acquisition du portefeuille de bureaux d’Ivanohé Cambridge par Gecina pour 1,2Md€.

Le marché s’est concentré encore un peu plus sur les bureaux, qui représentent 71% du volume d’investissement, contre 59% un an plus tôt. En revanche, la part des commerces, des produits alternatifs (hôtels, résidences pour étudiants, maisons de soins etc..) et de l’industriel a diminué pour atteindre respectivement 17%, 6% et 5%.

La concurrence exacerbée pour les meilleurs actifs a provoqué une pression à la baisse sur les rendements. Le taux prime des bureaux, s’est contracté de 25 pb ce trimestre pour atteindre 3,5%, soit le même niveau qu’au T3 en 2007. « La vague de produits arbitrés qui a eu lieu en 2007, pourrait doucement revenir sur le marché. Les valeurs ayant atteint leurs niveaux d’avant-crise, les propriétaires devraient se décider à vendre.  » remarque Lydia Brissy, Directrice de la recherche européenne. « L’immobilier d’entreprise offre des rendements plus attractifs que les autres classes d’actifs. Bien que les taux prime soient actuellement à un niveau plancher et que les taux d’emprunt repartent à la hausse, les conditions financières demeurent favorables ».

Boris Capelle, Directeur du département investissement chez Savills France, observe : « les grandes transactions signées récemment par des acteurs internationaux, sont des signaux positifs de redressement du marché. Nous croyons que cette tendance devrait s’accentuer dans les mois à venir. Le volume d’investissement pourrait s’élever à 22Md€ en 2015. Le dernier trimestre, qui génère toujours le plus d’activité en France, devrait atteindre un record de 9 Md€ investis.  »