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Opinion - La rentrée devrait être agitée

René Defossez — 2015-08-28T04:15:00Z

Au cours des dernières séances, la volatilité dans les marchés financiers a fortement augmenté : les indices VIX et V1X ont atteint, au plus haut, des niveaux supérieurs à 40, les volatilités implicites dans le marché des changes ont logiquement touché des niveaux élevés...

Strategy - Negative real rates likely to be a lasting feature in the Eurozone

René Defossez — 2015-06-15T05:52:42Z

According to René Defossez, Strategist at Natixis, it seems reasonable to assume that, to begin with, the European Central Bank will endeavour to keep the 10-year nominal swap as low as possible, which means that the breakeven swap will remain deep in negative territory. However, it is also likely that the breakeven swap will remain very volatile, maybe more so, given the change in the global environment...

Stratégie - Taux réels négatifs : une situation durable pour la zone euro

René Defossez — 2015-06-15T05:52:25Z

Selon René Defossez, stratégiste chez Natixis, on peut penser que la BCE, dans un premier temps, cherchera à maintenir le swap nominal 10 ans le plus bas possible, ce qui signifie que le swap B/E restera fortement négatif. Mais il est probable aussi que le swap B/E restera très volatil, voire le sera davantage encore, en raison du changement d'environnement global...

Stratégie - Comment le QE de la BCE modifie la base des CDS souverains

René Defossez — 2015-03-18T00:05:00Z

En théorie, on devrait s'attendre à ce que la prime de CDS d'une obligation périphérique de la zone euro soit identique au spread entre le rendement de cette obligation et celui d'une obligation sans risque (en l'occurrence le bund), autrement dit que la base soit à peu près nulle, ou en tout cas très faible.

Stratégie - Premiers effets du QE de la BCE : pas de surprise

René Defossez — 2015-03-16T00:00:00Z

Selon René Defossez, Stratégiste chez Natixis, il y a visiblement des achats d'actions liés à la liquidité dégagée par le QE – l'eurostoxx 50 a atteint aujourd'hui un plus haut depuis la crise financière -, mais elle n'est pas parfaite. Néanmoins l'attrait pour les actifs risqués ne devrait pas faiblir...

Opinion - Grèce : et pourquoi pas des perpétuelles indexées sur la croissance nominale ?

René Defossez — 2015-02-16T23:01:26Z

Selon René Defossez, stratégiste chez Natixis, un intérêt des obligations indexées sur la croissance nominale est qu'elles sont de facto en partie indexées sur l'inflation. Une situation qui serait très précieuse aujourd'hui compte tenu de la faiblesse du déflateur du PIB grec...

Stratégie - L'Italie est downgradée ? Achetez l'Italie

René Defossez — 2014-12-10T00:17:08Z

Selon René Defossez, stratégiste chez Natixis, si la BCE entre, comme c'est désormais très probable, dans un « full QE » l'année prochaine, il n'y a guère de raisons de ne pas jouer une poursuite de la contraction des spreads au sein de la zone euro, en particulier du spread BTP-bund 10 ans. On devrait observer un aplatissement supplémentaire de la courbe dont les points ont pour coordonnées le rating et le rendement...

Opinion - Banques centrales : vers un monde bipolaire

René Defossez — 2014-11-03T23:34:00Z

Selon René Defossez, Stratégiste chez Natixis, on devrait s'attendre à un grand écart au niveau des taux d'intérêt. Celui-ci devrait être plus sensible sur la partie courte de la courbe que sur la partie longue. En effet, les taux courts seront directement influencés par la politique monétaire, tandis que les taux longs resteront plus ou moins protégés par de nombreux facteurs...

Opinion - Central banks: toward a bipolar world

René Defossez — 2014-11-03T23:34:00Z

Should one expect a huge differential in interest rates? Undoubtedly. According to René Defossez, having said that, this differential should be far more pronounced at the short end of the curve than at the long end. The reason is that short rates will be influenced directly by monetary policy, whereas long rates will remain more or less protected by many factors...

Opinion - La Fed peut-elle vraiment augmenter ses taux l'année prochaine ?

René Defossez — 2014-10-07T05:32:32Z

Si l'on se cale sur des arguments purement domestiques, la perspective d'une hausse des taux aux Etats-Unis à partir de juin de l'année prochaine (pricée par le marché et suggérée par la Fed) n'est pas aberrante : la croissance, en tendance, se renforce, même s'il reste encore des faiblesses, notamment dans le marché du travail.

Stratégie - Mieux comprendre l'évolution récente des rendements souverains en les disséquant

René Defossez — 2014-08-31T23:36:56Z

Depuis le début de l'année dernière, les rendements du Tnote et du gilt 10 ans sont, peu ou prou, au même niveau. Dans le même temps, l'écart entre le rendement du bund et ceux des papiers britanniques et US s'est creusé de 100pb : les spreads flirtent désormais avec 150pb.

Strategy - Recent changes in sovereign yields put under the microscope

René Defossez — 2014-08-31T23:36:52Z

Since the start of the year, yields for the 10-year TNote and Gilt have been more or less the same. At the same time, the yield spread between Bund and its UK and US counterparts has widened by 100bp, and is now not far off 150bp.

Stratégie - Les rendements des BTP, bono et IGB 10 ans au même niveau ou plus bas que celui du Tnote : une anomalie ?

René Defossez — 2014-06-19T06:03:26Z

L'efficacité de la communication de Mario Draghi est exceptionnelle. Depuis le fameux « whatever it take » de 2012, les rendements des obligations souveraines périphériques ont considérablement convergé sur ceux du bund. Ceux des bonos, des bunds et des IGB sont à des records de faiblesse.

Strategy - 10-year yields for BTP, Bono and IGB at or below level for TNote: an anomaly?

René Defossez — 2014-06-19T06:02:05Z

Mario Draghi's communication skills have proved exceptionally effective. Since the famous “whatever it takes” in 2012, yields for peripheral sovereign debts have converged sharply towards levels for German debt. Yields for BTPs, Bonos and IGBs sit at record lows.

Strategy - EZ deflation risk not deterring buyers of inflation in primary

René Defossez — 2014-05-22T05:32:05Z

The strong demand in the primary market confirms what is already well known: whatever the inflation expectations, there is significant structural demand, notably from “buy and hold” investors such as pension funds, for bonds indexed to inflation.

Stratégie - Le risque déflationniste en zone euro ne décourage pas les acheteurs d'inflation au primaire

René Defossez — 2014-05-16T11:55:03Z

La forte demande au primaire ne fait que confirmer un fait désormais bien connu : quelles que soient les perspectives d'inflation, il existe une demande structurelle importante, en provenance notamment d'acheteurs « buy and hold » tels que les fonds de pensions, pour les papiers indexés sur l'inflation.

Opinion - La menace de l' « ogre déflationniste »

René Defossez — 2014-01-20T04:23:00Z

Christine Lagarde est la dernière personnalité de premier plan à évoquer le risque déflationniste. Elle devait notamment déclarer qu' « avec une inflation inférieure à l'objectif de beaucoup de banques centrales, nous voyons un risque croissant de déflation, ce qui pourrait s'avérer désastreux pour la reprise »...

Stratégie - Que se passe-t-il en cas de défaut des Etats- Unis ?

René Defossez — 2013-10-08T05:06:30Z

Selon René Defossez, Stratégiste chez Natixis, s'il devait y avoir défaut, il serait « technique » - le Congrès refuserait à l'Etat le droit d'emprunter -, et non lié à un problème de solvabilité – la situation budgétaire des Etats-Unis est supposée s'améliorer dans les 5 ou 6 prochaines années.

Stratégie - Ce que changerait un choc pétrolier

René Defossez — 2013-09-01T22:15:45Z

Les menaces de frappes aériennes sur la Syrie peuvent conduire à une hausse très marquée du prix du brut. Non pas à cause du pétrole produit dans ce pays, mais à cause de la déstabilisation de la principale région exportatrice de pétrole. Ces risques s'ajoutent à une situation qui se dégrade en Lybie...

Strategy - Can Fed check the TNote's downturn?

René Defossez — 2013-08-30T19:19:00Z

The rise in the yield of the 10-year TNote has been impressive since the start of May, up from 1.60% to 2.90%, its highest level since July 2011 (TNote contract has shed around 6%). The steepening of the US sovereign yield curve has been just as impressive, as the 10-2Y spread has widened to 250bp from around 140bp at the start of May.

Dépêche - Le cours de l'or flirte de nouveau avec les 2 000 dollars

2023-10-22T22:17:57Z

Le cours de l'once d'or se négociait autour de 1997 dollars en fin de journée de vendredi à New York, affichant ainsi une progression de plus de 10% en deux semaines. En euro, le cours a franchi la barre symbolique des 60 000 euros le kilo. « Le métal jaune est un actif neutre, très prisé en période (...)

FINTECH - La cour d'appel a tranché : UBS devra verser 1,8 milliard d'euros, l'amende la plus importante jamais prononcée en France

2021-12-15T06:28:13Z

La justice a tranché. Ce lundi 13 décembre 2021, la cour d'appel de Paris condamne la banque suisse à une sanction de 1 milliard d'euros et à 800 millions d'euros de dommages et intérêts, pour avoir encouragé de riches clients français à ouvrir des comptes en Suisse à l'insu du fisc entre 2004 et 2012. Une (...)

Dépêche - Acquisition par la société Inovalis à la société Groupe Renée Costes de 691 492 actions Advenis

2021-11-14T22:24:24Z

La Société Advenis a été informée ce jour par la société INOVALIS, son actionnaire majoritaire, qu'elle avait conclu un accord aujourd'hui, 10 novembre 2021, avec la société Groupe Renée Costes en vue de l'acquisition de 691 492 actions de la Société au prix unitaire de 2,80 (...)

Dépêche - La Chine déclare illégales les cryptomonnaies

2021-09-26T14:13:19Z

Les institutions financières du monde entier n'ont pas cessé d'alerter sur les dangers des monnaies virtuelles. La Chine a lancé le E-Yuan, sa propre monnaie, et vient d'interdire le mining et l'utilisation de toute autre monnaie numérique sur son (...)

Dépêche - L'augmentation du taux de la réduction d'impôt accordée pour l'investissement au capital de PME prolongée jusqu'à la fin de l'année 2022

2021-09-21T17:04:11Z

L'augmentation du taux de la réduction d'impôt accordée pour l'investissement au capital de PME prolongée jusqu'à la fin de l'année 2022. Ce dipositif nommé "IR-PME" vise à encourager les Français à investir et à soutenir les entreprises françaises, et cela afin de soutenir la reprise (...)

Dépêche - Akiem annonce le succès de son émission d'obligations US privées d'un montant de 290 millions d'euros

2021-05-06T19:10:57Z

Akiem Holding SAS (Akiem) a annoncé le succès de son émission d'obligations US privées d'un montant de 290 millions d'euros. Ces dernières ont une maturité de 15 et 20 ans. L'opération permettra au groupe de renforcer sa capacité à financer de nouveaux projets innovants de matériel roulant au profit de ses (...)

Dépêche - Lagardère : Rumeurs de presse sur un projet de transformation en société anonyme

2021-04-26T06:15:03Z

À la suite de récentes rumeurs parues dans la presse le samedi 24 avril 2021, Lagardère SCA confirme qu'elle étudie actuellement un projet de transformation en société anonyme, au sujet duquel des discussions sont en cours entre elle et ses principaux actionnaires. Il n'y a pas de certitude quant à (...)

Dépêche - Unipol prévoit d'émettre un Green Bond

2020-09-16T20:47:06Z

Unipol (Ba2 stable, Fitch : BB pos, Achat) prévoit d'émettre une nouvelle obligation verte senior unsecured de maturité 10 ans pour un montant nominal ne dépassant pas 750 millions d'euros. Le groupe annonce également le rachat des souches de maturité 2021 (€500m UNIIM 4 3/8 03/05/21) à 101,93%. Ces (...)

Dépêche - Collecte mensuelle en avril 2020 sur le Livret A et le Livret de développement durable et solidaire (LDDS)

2020-05-24T23:10:52Z

La collecte du Livret A et du Livret de développement durable et solidaire au titre du mois d'avril 2020 est positive avec 7,39 milliards d'euros pour l'ensemble des réseaux. Sur les quatre premiers mois de l'année, elle s'élève en cumulé à +17,30 milliards d'euros. L'encours total sur les deux produits (...)

Dépêche - Nomura achève l'acquisition de Greentech Capital Advisors, rebaptisé Nomura Greenteche

2020-04-02T23:54:40Z

Nomura Holding America Inc. a annoncé l'achèvement de l'acquisition de Greentech Capital, LLC ("Greentech"), une importante banque d'investissement ayant pour but de soutenir ses clients dans le domaine des technologies et des infrastructures durables. L'entreprise a été rebaptisée "Nomura (...)

Dépêche - Euler Hermes abaisse la note de risque de 18 pays et de 126 secteurs

2020-04-02T00:12:05Z

Déjà fragilisée par de nombreux facteurs d'incertitude (Brexit, tensions commerciales, échéances électorales), l'économie mondiale doit faire face à un nouveau défi : l'épidémie Covid-19. Celle-ci, dont les conséquences humaines sont lourdes, met également à mal les entreprises du monde entier. Elle perturbe (...)

Dépêche - La Française Carbon Impact 2026, labellisé ISR

2020-04-02T00:10:10Z

La Française, acteur responsable, propose un nouveau fonds à échéance bas-carbone bénéficiant du Label ISR (Investissement Socialement Responsable), soutenu par les pouvoirs publics et décerné par EY France le 20/12/2019, accrédité en qualité de « labellisateur » par le COFRAC. Ainsi, quatre fonds gérés (...)

Dépêche - Amundi va annuler le dividende de 3,10 euros par action au titre de l'exercice 2019

2020-04-02T00:06:06Z

Conformément aux recommandations de la Banque Centrale Européenne émises le 27 mars dans le contexte de l'épidémie de Covid-19, applicables au Groupe Crédit Agricole et à ses filiales, Amundi va proposer à son Conseil d'Administration de ne pas soumettre à l'Assemblée générale du 12 mai prochain la (...)

Dépêche - Le groupe ING suspend le paiement des dividendes sur ses actions ordinaires dans le contexte du coronavirus

2020-04-01T23:54:37Z

Le groupe ING a pris la décision de suivre les recommandations de la Banque Centrale Européenne (BCE) du 27 mars 2020 et de suspendre le paiement de dividendes sur ses actions ordinaires jusqu'au 1er octobre 2020 au moins. A noter qu'ING est correctement capitalisé, au-delà des exigences (...)

Dépêche - iShares Core S&P 500 UCITS ETF (CSPX) devient le premier ETF européen à dépasser 30 milliards de dollars d'actifs

2018-08-06T12:03:06Z

Selon Stephen Cohen, Responsable d'iShares pour la région EMEA, au sujet de la performance de l'ETF iShares Core S&P 500 UCITS (CSPX) qui devient le premier ETF européen à dépasser 30 milliards de dollars d'actifs : « Les investisseurs veulent des portefeuilles plus agiles qui offrent un bon (...)

Dépêche - Remboursement du dernier BTAN

2017-07-25T22:15:22Z

L'Agence France Trésor annonce aujourd'hui l'arrivée à maturité du BTAN 1 % 25 juillet 2017, le dernier des « bons du Trésor à taux fixe et intérêt annuel ». L'État a remboursé cette ligne obligataire pour un montant nominal de 19,3 milliards d'euros. À ce jour, il n'y a plus de BTAN s'échangeant sur le (...)

Dépêche - BNP Paribas devra verser une amende de 246 millions USD

2017-07-17T23:53:19Z

BNP Paribas annonce avoir conclu un accord avec la Réserve Fédérale américaine portant sur des activités sur les marchés des changes entre 2007 et 2013. BNP Paribas a annoncé aujourd'hui avoir conclu un accord avec le Conseil des gouverneurs de la Réserve Fédérale américaine (« la FED ») concernant des (...)

Dépêche - Déclaration commune de Paris EUROPLACE et Frankfurt Main Finance sur la compensation dans la Zone Euro

2017-07-12T19:22:48Z

Le Royaume-Uni quitte l'Union européenne et selon toute probabilité va perdre l'accès au marché commun. Dans ce contexte, Frankfurt Main Finance et Paris EUROPLACE demandent conjointement aux autorités européennes concernées d'examiner certains principes fondamentaux concernant la surveillance future de (...)

Dépêche - Finalisation de l'acquisition de Pioneer Investments

2017-07-05T22:22:55Z

Comme annoncé le 22 juin dernier, Amundi a finalisé le 3 juillet dernier l'acquisition de Pioneer Investments, qui sera consolidé dans les comptes d'Amundi à compter du 3e trimestre. Cette étape permettra de lancer la phase effective d'intégration (...)

Dépêche - State Street réagit à la décision de la Banque d'Angleterre sur les taux d'intérêt

2017-06-15T22:32:22Z

Aujourd'hui, suite à la réunion du Comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre, Michael Metcalfe, Responsable monde de la Stratégie Macro chez State Street Global Markets, et Alan Wilson, Senior Investment Manager – Active Fixed Income chez State Street Global Advisors, vous proposent leurs (...)